Analisis Saham - Roblox (RBLX)

Gotrade Research Desk

14 November, 2025

Disusun oleh Aries Yuangga

Roblox Corporation (NYSE: RBLX) kembali naik ke status BUY setelah:

Harga turun ±25% dari puncak >$130 ke sekitar $101 → memberi entry yang jauh lebih menarik.
Q3 2025 beat & raise besar-besaran:
- Revenue +48% YoY ke $1.36B
- Bookings $1.92B, +70% YoY, jauh di atas ekspektasi (+51% YoY).
Guidance FY25 di-upgrade keras:
- Bookings FY25 dinaikkan ke $6.57–6.62B → 50–51% growth YoY (sebelumnya hanya 34–37%).
- FCF diproyeksikan tumbuh 79–83% YoY, dengan margin ~18%.
FY26 (konsensus):
- Bookings $8.09B (+23% YoY)
- Asumsi FCF margin ~20% → FCF ±$1.62B (+39% YoY).
User metrics ngebut:
- DAU: 151.5M (+70% YoY)
- Monthly paying users: 35.8M (+88% YoY)
- Engagement 13+ tumbuh >100% → basis pemain makin “dewasa” dan monetizable
Valuasi premium tapi masih make sense untuk growth secepat ini:
- EV/FY25 bookings ~10.4x, EV/FY26 ~8.4x
- EV/FCF FY25 ~59x, FY26 ~42x

Rating: BUY. High-growth gaming platform dengan flywheel konten + monetisasi yang baru masuk fase cashflow kuat; koreksi harga = kesempatan akumulasi.

📊 Analisis Teknis

(berdasarkan chart Weekly terlampir)

Harga Saat Ini: ~$101.27
Zona Akumulasi (Weekly Swing):
- Zona 1 (konservatif): $100.35 – $88.49 (Fibo 0.5–0.618 + area demand horizontal)
- Zona 2 (agresif): $88.49 – $79.74 (Fibo 0.618–0.705, “deep discount”)
Support Struktural Jangka Panjang: $50.10 (Fibo 1.00 / origin impuls)
Invalidation Struktur Besar: Close mingguan < $50.10
Target Kenaikan:
- TP1: $150.59 (high/extension sebelumnya)
- TP2: $200.06 (proyeksi ekstensi tren berikutnya)

Bacaan price action:RBLX baru saja drop tajam setelah rally vertikal dari $50 → $140+. Secara struktur, skenario sehat:

Turun/sideways menuju zona $100–88
Cetak higher-low di sekitar $88–80
Lanjut tren naik multi-tahun menuju $150+ dan potensi ekstensi ke $200 jika fundamental growth + cashflow tetap sekuat sekarang.

🧩 Setup Trading

Rencana DCA (Investor Swing/Posisi)

40% alokasi: $100.5–95
40% alokasi: $90–88
20% alokasi terakhir (agresif): $82–80

Stop Loss

Swing konservatif: cut jika close mingguan < $79.74
Investor jangka panjang: gunakan stop berbasis fundamental (misal growth bookings patah tajam <20% atau isu rgulasi parah di child safety / monetisasi).

Take Profit

TP1: $150.59 → boleh realisasikan sebagian (30–50%)
TP2: $200.06 → sisanya bisa di-trail untuk capture upside ekstra jika hype gaming/AI/UGC makin besar

Strategi Income

Jual cash-secured put di strike $90–80 (30–60 DTE) untuk dapat “dibayar” menunggu pullback.
Jika assigned, pasang covered call di $150–200 untuk boost yield sambil hold core position.

🚀 Tesis Pertumbuhan: Kenapa RBLX Layak Di-hold Beberapa Tahun

1️⃣ Pasar Gaming Masih Luas, Penetrasi Roblox Baru ±3%

Estimasi pasar gaming global: ~$180B.
Bookings Roblox FY25: ~$6.5B → baru ~3% market share.
Target manajemen: 10% pangsa pasar gaming global.
Dengan model UGC (user-generated content) + ribuan mini-game organik, Roblox punya peluang capture share lebih besar dibanding publisher tradisional yang title-nya terbatas.

2️⃣ User Basis Makin Dewasa (13+) → ARPU & Monetisasi Naik

Historis: brand Roblox identik “game anak-anak”.
Sekarang: engagement 13+ tumbuh 107% YoY, lebih cepat dari <13 (67%).
Kalau Roblox sukses mempertahankan pemain ini hingga dewasa (college/young adult), lifetime value per user naik drastis (daya beli lebih tinggi + brand partnerships lebih premium).

3️⃣ Ekspansi Internasional + Harga Lokal → Growth Tambahan

Roblox agresif mainkan regional pricing:

Indonesia: bookings +804% YoY
India: +146% YoY
Jepang: +125% YoY

Dengan paket harga disesuaikan daya beli lokal, payer penetration naik tanpa mengorbankan revenue (justru terbukti revenue-accretive). Ini membuka runway growth panjang di EM (Asia, LatAm, dst).

4️⃣ Flywheel Konten: Hit Baru Muncul Terus

Grow a Garden: sempat jadi game terpopuler dengan 22M concurrent players.
Sekarang sudah disalip Steal a Brainrot dengan 25M concurrent players.

Artinya:

Platform berhasil menciptakan flywheel hit berkelanjutan
Developer ekosistem termotivasi (rev-share)
Setiap hit baru → spike bookings + pemain baru → sebagian tinggal di ekosistem dan berpindah ke game lain → bookings compounding.

5️⃣ Dari “Story Growth” ke “Story Cashflow”

Q3 FCF: $442.6M, margin 33% terhadap bookings, >2x YoY.
YTD FCF: $1.045B (23% margin) vs tahun lalu $520.7M (17%).
Neraca: > $5.2B cash, ~ $1B debt → net cash besar, risiko finansial rendah.

Jadi sekarang bukan cuma cerita user growth, tapi juga bisnis yang mulai mencetak cash besar dan bisa dikelola seperti platform matang (investasi, buyback di masa depan, atau M&A).

💰 Valuasi & Skenario Return

Pada harga ~$101:

Market cap: ~$73B
Enterprise value (EV): ~$68.3B
EV / FY25 bookings: ~10.4x
EV / FY26 bookings: ~8.4x
EV / FY25 FCF: ~59x
EV / FY26 FCF: ~42x

Base Case (2–3 tahun)

Bookings tumbuh sesuai konsensus (23% FY26, lalu moderat).
FCF margin naik ke low-20s.
Multiple compress sedikit ke 7–8x bookings.

→ Harga wajar bisa bergerak ke $150–170 (TP1–TP2 area).

Bull Case

Bookings growth tetap >25% beberapa tahun.
FCF margin naik ke mid-20s.
Market maintain multiple ~9–10x bookings.

→ Potensi harga $180–200+ (sejalan dengan target teknikal).

Bear Case

Regulasi child-safety lebih keras → tekan monetisasi.
Gaming spending melambat / resesi global.
Growth dropping ke <15% dengan margin stagnan.

→ Multiple turun ke 5–6x bookings → harga kembali ke $70–80.

Masih ditopang fundamental dan kemungkinan jangka panjang, tapi drawdown bisa dalam.

⚠️ Risiko Utama

Regulasi & reputasi child safety (contoh gugatan Texas AG).
Kompetisi dari game lain / platform baru (Fortnite, mobile game, dll).
Ketergantungan tinggi pada model micro-transaction dan belanja discretionary.
Volatilitas tinggi karena valuasi premium (sensitif terhadap miss kecil di bookings/DAU)

✅ Kesimpulan

Roblox saat ini adalah:

Platform gaming/metaverse dengan growth tercepat di antara nama besar.
Memiliki flywheel konten yang terus mencetak hit baru.
Sedang mengubah dirinya dari “hanya growth story” menjadi cashflow machine.
Baru saja memberikan guidance upgrade besar di bookings & FCF.
Sedang diskon ~25% dari high setelah euforia sebelumnya.

Verdict: BUY.

Akumulasi bertahap di $100–88 (tambah agresif $88–80), target jangka menengah $150, dengan potensi upside struktural ke $200 jika siklus growth & cashflow tetap kuat.