Banyak investor sering keliru menyamakan Operating Margin dengan Operating Profit Margin, padahal keduanya memiliki makna serupa namun konteks penggunaannya berbeda. Secara sederhana, operating margin menunjukkan seberapa efisien perusahaan mengubah pendapatan menjadi laba dari aktivitas utamanya.
Margin ini menjadi salah satu metrik paling penting untuk menilai efisiensi operasional dan profitabilitas perusahaan dibandingkan pesaing di industri yang sama. Dengan memahaminya, investor bisa mengetahui apakah sebuah bisnis dikelola dengan efektif atau justru boros secara struktural.
Kali ini, Gotrade akan membantu kamu memahami cara membaca dan menggunakan operating margin untuk membandingkan antar industri, agar keputusan investasimu jadi lebih terarah dan berbasis data.
Mengapa Operating Margin Penting?
Operating margin menggambarkan seberapa efisien perusahaan mengubah pendapatan menjadi laba sebelum pajak dan bunga (EBIT).
Angka ini mencerminkan kemampuan manajemen dalam mengontrol biaya produksi, gaji, sewa, hingga beban operasional lainnya.
Melansir Investopedia, semakin tinggi margin, semakin besar ruang bagi perusahaan untuk bertahan dari tekanan ekonomi, seperti kenaikan suku bunga atau penurunan permintaan.
Sebaliknya, margin yang menurun bisa menjadi sinyal bahwa biaya meningkat lebih cepat dibanding pendapatan, atau bahwa model bisnis mulai kehilangan efisiensi.
Contoh nyata: Apple dan Microsoft memiliki operating margin di atas 30%, menunjukkan kekuatan model bisnis digital mereka yang padat modal intelektual, bukan fisik.
Sementara perusahaan ritel besar seperti Walmart hanya mencatat margin sekitar 5%, karena volume penjualan tinggi namun dengan margin keuntungan tipis.
Benchmark Industri
Setiap industri memiliki karakteristik biaya dan tingkat margin yang berbeda. Karena itu, membandingkan perusahaan lintas sektor tanpa konteks bisa menyesatkan.
1. Ritel dan FMCG
Industri ini memiliki operating margin rendah (3–10%), karena persaingan ketat dan biaya operasional tinggi. Namun, margin mereka cenderung stabil karena skala bisnis besar dan rotasi kas cepat.
2. Teknologi dan Software
Sektor ini umumnya memiliki operating margin tinggi (25–40%), berkat biaya variabel rendah dan model bisnis berbasis langganan atau digital.
Perusahaan seperti Google dan Adobe mencatat margin besar karena produk mereka bisa direplikasi tanpa tambahan biaya besar.
3. Energi dan Komoditas
Industri energi, pertambangan, atau minyak memiliki margin yang fluktuatif (5–30%), tergantung pada harga komoditas global. Saat harga naik, margin bisa melonjak; tetapi ketika harga turun, margin bisa tertekan drastis.
Contohnya, ExxonMobil atau Freeport sering mengalami pergerakan margin yang tajam seiring siklus harga global.
Menurut data Bloomberg Industry Classification Benchmark (ICB), variabilitas margin antar industri bisa mencapai 4–6 kali lipat, menegaskan pentingnya membandingkan perusahaan hanya dalam konteks sektoralnya.
Cara Menggunakan Operating Margin untuk Analisis
Mengandalkan satu angka operating margin saja tidak cukup. Investor perlu menggunakannya secara strategis sebagai bagian dari analisis komprehensif.
1. Bandingkan dengan rata-rata sektor
Langkah pertama adalah membandingkan margin perusahaan dengan rata-rata industrinya. Jika margin jauh di bawah rata-rata, berarti perusahaan belum efisien atau menghadapi tekanan kompetitif.
Sebaliknya, margin di atas rata-rata menunjukkan keunggulan kompetitif atau efisiensi biaya yang baik.
Contoh: margin 25% untuk perusahaan software kecil bisa dianggap baik, tapi margin 25% untuk ritel bisa dibilang luar biasa.
2. Lihat tren 3–5 tahun
Tren margin dari waktu ke waktu lebih penting daripada angka tahunan tunggal. Kenaikan margin selama beberapa tahun menunjukkan peningkatan efisiensi operasional, sementara penurunan berkelanjutan bisa menandakan masalah manajerial atau penurunan daya saing.
Melansir Morningstar Equity Research, perusahaan dengan tren margin naik cenderung menghasilkan total return lebih tinggi dalam jangka panjang dibanding perusahaan dengan margin stagnan.
3. Kombinasikan dengan rasio lain
Untuk pemahaman yang lebih menyeluruh, gabungkan analisis operating margin dengan rasio lain seperti:
- Gross Margin: menilai efisiensi produksi sebelum biaya operasional.
- Net Margin: mengukur profitabilitas bersih setelah pajak dan bunga.
- Return on Assets (ROA): mengukur seberapa efektif aset menghasilkan laba operasional.
Kombinasi ini membantu menilai apakah margin tinggi berasal dari efisiensi nyata atau sekadar pengurangan biaya sementara.
4. Gunakan margin sebagai alat evaluasi strategi
Investor juga bisa menggunakan margin untuk menilai dampak strategi baru perusahaan, seperti ekspansi pasar atau perubahan harga produk.
Jika margin tetap stabil meski ada ekspansi besar, artinya manajemen berhasil menjaga efisiensi operasional.
Kesimpulan
Operating margin bukan sekadar angka profitabilitas, melainkan kompas efisiensi bisnis yang menunjukkan seberapa baik perusahaan mengubah pendapatan menjadi laba operasional.
Namun, angka ini harus selalu dilihat dalam konteks industri dan tren jangka panjang agar penilaiannya akurat.
Makanya, terapkan dan manfaatkan indikator ini untuk menganalisis rasio keuangan perusahaan global untuk membandingkan efisiensi lintas sektor dan menemukan saham berkinerja unggul.
Download dan trading via Gotrade sekarang, lalu tingkatkan kemampuan analisis investasimu dengan aplikasi investasi terbaik!
FAQ
1. Apakah operating margin yang tinggi selalu berarti perusahaan lebih baik?
Tidak selalu. Margin tinggi bisa menandakan efisiensi, tapi juga bisa karena perusahaan menaikkan harga secara tidak berkelanjutan.
2. Apa perbedaan operating margin dan net margin?
Operating margin menghitung laba sebelum pajak dan bunga, sementara net margin sudah memperhitungkan semua biaya termasuk pajak.
3. Bagaimana jika margin perusahaan turun tapi penjualan meningkat?
Itu bisa berarti biaya operasional naik lebih cepat daripada pendapatan, atau perusahaan menurunkan harga untuk mempertahankan volume penjualan.
Disclaimer
PT Valbury Asia Futures Pialang berjangka yang berizin dan diawasi OJK untuk produk derivatif keuangan dengan aset yang mendasari berupa Efek.
